房地产：保证性租赁住房撑持力度加大，房企融资情况进一步改进—关于《关于保证性租赁住房有关不归入房地产集合度办理的告诉》点评

　　2022年2月8日，央行公布《关于保证性租赁住房有关不归入房地产集合度办理的告诉》。请求，银行业金融机构向持有保证性租赁住房项目认定书的保证性租赁住房项目发放的有关不归入房地产集合度办理。同时请求银行业金融机构要加大对保证性租赁住房的撑持力度，根据依法合规、风险可控、贸易可连续的准绳，供给金融产物和金融效劳。

　　2020年12月央行公布《关于成立银行业金融机构房地产集合度办理轨制的告诉》，对银行的房地产占比和小我私家住房占比上限停止掌握。《告诉》施行以后，银行的房地产范围不竭压降，进而招致房企融资渠道受阻，资金链较为慌张。停止2021年三季度末，保证性住房开辟余额占房地产余额比例为9.03%，保证性住房开辟余额占总额比例为2.45%。保证性住房开辟贷占比虽不高，但被剔除房贷集合办理以后，商品房额度将迎来必然水平的开释，房企资金压力获得缓释，融资情况进一步改进。

　　住建部暗示2022年要鼎力增长保证性租赁住房供应，整年建立筹集保证性租赁住房240万套(间)，为2021年方案数的1.5倍，占十四五总目的的37%。保证性住房的建立一方面将拉动投资完成“稳增加”，另外一方面也是“租购并举”的一部门，后续或将持续出台撑持保证性租赁住房建立的金融相干政策。2021年07月国务院公布《国务院办公厅关于放慢开展保证性租赁住房的定见》，指出“保证性租赁住房由当局赐与地盘、财税、金融等政策撑持，充实阐扬市场机制感化，指导多主体投资、多渠道供应，对峙“谁投资、谁一切”，进步了房企到场保证房建立的主动性。保证性租赁住房的建立对房企的运营才能和资金气力都有很高的请求，利好资金气力较强的头部房企和代建公司。

　　整体看，春节需求持续边沿改进趋向，行业处于底部回暖区间。受益于宏观需求回暖+降价备货刺激，我们估计春节前调味品渠道无望完成较高双位数增加，但22Q1上市公司报表端支出增速或相对安稳；从终端来看，行业动销连续改进，一方面团体货龄环比降落，但降价与备货鞭策海天货龄稍微走高；另外一方面促销力度适中，海天经由过程促销行动共同降价胜利传导至KA终端，厨邦降价还没有传导完成。瞻望后市，悲观对待22Q2以后行业迎来根本面拐点，次要得益于：1）疫情逐步可控，批发&餐饮需求渐进式苏醒；2）22H2包材、大豆价钱或逐渐回落，本钱端压力无望逐步减缓；3）降价对功绩弹性的奉献无望逐季兑现。

　　21H2跟着高基数压力的减缓，速冻食物C端需求迎来边沿改进，商超数据显现，2021年11月速冻食物贩卖额同比-4%，降幅较21H1较着收窄。分离终端状况，2022年春节因为疫情较客岁相对好转，受益于居家消耗的速冻食物动销略有削弱，但整体仍持续改进趋向。华东与华北地域，动销团体安稳，货龄处于适中程度，安井、三全约1~3个月，此中华北较多产物货龄仅1个月，我们判定缘故原由在于北京疫情管控较严招致当场过年消耗需求较多。西南地域，动销团体偏弱，货龄相对更高，安井、三全约1~4个月，有较多促销打折举动。

　　团体来看，2022年春节预制菜C端消耗显现二大特性：地区分化（华东＞其他地域），渠道分化（线上＞线下）。线上&新批发渠道繁华，成为预制菜领先切入C端市场的进口，淘宝、京东生鲜、叮咚买菜等平台本年春节前预制菜完成高双位数增加。线下渠道动销相对安稳，华东地域较华北、西南更加成熟，团体铺货面积有限，品类&品牌均较少，还没有呈现天下化的大单品。华东市场相对成熟，有多个地区性品牌，而且菜式较为多样（川菜+淮扬菜+粤菜），但动销状况较为安稳，部门产物货龄偏高，靠近8个月。华北与西南处于导入期，调研发明KA、连锁超市均只要2~3个品牌，而且菜式较为单一，动销好过华东地域，货龄大抵在2~5个月。

　　上周为春节假期前最初一周，上周机器装备指数下跌4.74%，沪深300指数下跌17.99%，创业板指下跌11.41%。机器装备在局部28个行业中涨跌幅排名第13位。剔除负值后，机器行业估值程度23.9（团体法）。上周机器行业涨幅前三的板块别离是风电装备、锂电装备、光伏装备；年头至今涨幅前三的细分板块别离是油气开辟装备、工程机器、风电装备。

　　瞻望2022年，我们以为，这一轮机器装备制作业的投资时机仍然将滥觞于与制作业投资相干的板块，出格是符应时期开展趋向的科技&能源下的制作晋级。别的，中国从制作大国走向制作强国的过程当中需求一批小而美的隐形冠军企业的支持。我们以为，发掘科技、能源和专精特新优良个股仍然是2022年机器装备行业投资主线）光伏装备

　　2021年新增光伏装机53GW，同比增加10%，2022年存眷TOPCON、HJT项目停顿。据国度能源局表露，2021年天下光伏新增装机54.88GW。据光伏协会猜测，2025年环球光伏新增装机将到达270-330GW，5年复合增速到达22.4%。光伏成为主力能源的背后是不竭的降本增效，而降本增效的中心是手艺迭代，此中装备是枢纽环节，因而装备弹性更高。碳中和局势下光伏财产链各环节需求不竭开释，同时在降本提效的动员下，硅片、电池片、组件各环节具有连续扩产动力，加快落伍产能裁减与出清，扩展劣势产能范围，劫掠红利窗口期。别的，快速手艺更迭收缩装备性命周期，使得光伏装备行业表现出较强生长属性。

　　1月18日，宁德时期旗下时期电服在线上举办首场公布会，公布换电效劳品牌EVOGO及组合换电团体处理计划，行业内也在主动规划换电站，按照今朝各家宣布的方案，撤除协作反复数据，据不完整统计，到2025年海内的新建换电站最少超越2万座。

　　连续看好制作晋级大趋向下机器装备行业的投资时机，重点投资标的目的为科技、能源、专精特新三条主线，保举细分板块包罗光伏装备、新能源汽车财产链相干新兴装备类投资机缘，和机器装备专精特新隐形冠军类企业。光伏装备相干标的：晶盛电机、迈为股分、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、金博股分、天宜上佳等。新能源汽车财产链相干新兴装备类投资机缘倡议存眷换电装备，相干标的瀚川智能、博众精工、山东威达等。专精特新重点保举新锐股分。

　　2021年我国广义基建投资增速为0.21%，1-12月累计增速环比进步0.38pct。自中心经济事情集会召开以后，财务部、发改委和银保监会接踵亮相撑持超前展开根底设备投资。同时，国度统计局局长宁吉喆暗示，适度超前展开根底设备投资等政策正在发力。瞻望2022年，估计上半年基建投资增速无望上升至5%，整年增速为3%。

　　2022年1月20日，天下住房和城乡建立事情集会在京召开，集会请求2022年鼎力增长保证性租赁住房供应，以生齿净流入的大都会为重点，整年建立筹集保证性租赁住房240万套（间）。比照2021年天下40个都会新筹集保证性租赁住房94.2万套，2022年保证房建立速率无望放慢。

　　近期多个处所当局连续宣布一季度处所债刊行方案，河南省胜利刊行2022年天下首单处所当局专项债券382.01亿元，四川省本年首批专项债券377亿元也已胜利刊行，《2022年上海市扩展有用投资不变经济开展的多少政策步伐》指出，确保一季度完成财务部提早下达的2022年处所当局专项债券刊行事情，夺取上半年完成局部处所当局专项债券刊行事情。一季度专项债刊行速率放慢，对基建投资构成主要支持。

　　八大修建央企新签署单市场占据率从2013年的24.38%提拔至2021年前三季度的39.44%。修建行业集合度无望连续提拔。修建指数PE为10.41倍，10年汗青分位点为32.94%，宁静边沿高。

　　公司全资子公司香港中矿有数与AMMS和SAMM签订《股分和债务出卖和谈》，香港中矿有数拟以基准对价1.8亿美圆现金收买AMMS和SAMM合计持有的Afmin100%股权和Amzim100%股权。今朝，买卖标的Afmin和Amzim合计持有Bikita公司74%权益，Bikita公司次要资产是位于津巴布韦的Bikita锂矿项目。Bikita正在施行内部重组和股分回购登记，若Bikita终极内部重组得到当局审批，则公司将持有Bikita公司99.05%股权及响应联系关系债务；若Bikita终极内部重组得到当局审批且股分回购登记施行终了，则公司将持有Bikita公司100%股权及响应联系关系债务。

　　Bikita公司次要资产为位于非洲津巴布韦马旬戈省的Bikita锂矿项目，其间隔都城哈拉雷325千米，与都城、马旬戈省首府和南非德班港、莫桑比克贝拉港均有高速公路、铁路毗连，交通便当，根底设备较为完美。Bikita锂矿项目具有含Shaft和SQI6矿体的永世采矿权，矿山锂矿床矿石范例为共生有铯榴石的透锂长石和锂辉石型矿石，按照IRES提交的契合NI43-101标准的资本量预算陈述，Bikita锂矿区累计探获的保有锂矿产资本量为22941万吨矿石量，Li2O均匀档次1.17%，Li2O金属含量34.4万吨，折合84.96万吨Li2CO3当量，且矿区内仍发育有多条未经考证的锂铯钽型伟晶岩体，具有进一步扩展锂铯钽矿产资本储量的潜力。Bikita矿山现处于开采阶段，选矿产能为70万吨/年，近来三年的次要产物为档次高、杂质低的手艺级透锂长石精矿和铯榴石精矿。按照IRES体例的拟新建年处置量105万吨范围采选项目标大要性可行性研讨陈述手艺陈述，收买完成后公司方案对大要可行性研讨陈述停止优化，并对Shaft透锂长石项目和SQI6锂辉石项目停止开辟。

　　新能源汽车局势所趋，上游锂行业具有5年3倍的生长空间，且锂资本已成为锂电财产链痛点，估计2025年前环球锂资本都将处于供给慌张形态。乘新能源春风，公司加码锂盐赛道，2021年末公司2.5万吨锂盐新建产能的投产达产，完成了公司碳酸锂、氢氧化锂营业从“0”到“1”的打破，而2022年头公司完成3000吨氟化锂产能扩产至6000吨的技改项目将进一步稳固海内氟化锂市场的龙头职位。别的，公司向财产链上游锂矿延长积保证锂资本供给亦得到严重打破，公司自有矿山加拿大TANCO矿山12万吨锂辉石采选产能于2021年10月正式投产（今朝已根本达产），且计划主动促进TANCO矿露天开采计划和新建50万吨产能选矿厂。而公司此次收买Bikita锂矿，成为公司在锂资本真个又一严重打破，进一步加强了公司的锂资本储蓄与锂盐质料保证才能，为公司锂资本自给率的提拔与未来锂盐产能扩产进步市占率打下了坚固的根底，翻开了公司将来的生长空间。

　　公司作为外洋埠勘与环球铯铷资本龙头，海内“专精特新”锂电新质料氟化锂龙头、TVT体育网址锂盐新贵，拟收买Bikita锂矿，在财产链上游锂资本端得到严重打破，将大幅进步公司锂矿储蓄与锂资本自给率，加快公司向锂资本采选新质料加工一体化企业转型，也为公司锂盐扩产打下坚固根底，翻开公司将来生长空间与开展潜力，公司估值也无望得到提拔。在锂行业景气与公司锂矿、锂盐新建产能开释供给宏大功绩增量下，公司将进入功绩高增加期。估计公司2021-2023年归属于上市公司股东净利润为5.47、16.69、19.71亿元，对应2021-2023年EPS为1.68、5.14、6.06元，对应2021-2023年PE为35x、11x、10x，保持“保举”评级。

　　1）锂盐下流需求大幅萎缩；2）锂盐价钱大幅下跌；3）公司新减产能开释不及预期；4）公司锂精矿资本供给不敷；5）公司锂矿收买未能完成；6）铯铷盐价钱大幅下跌等。

　　【银河晨报】2.7丨农林牧渔：生猪养殖板块设置合理时！【银河晨报】1.28丨银河2月投资组合：短时间风险开释，稳增加政策逐渐发力，春季行情可期

　　战略阐发师，英国曼彻斯特大学金融预会计硕士，2001年参加中国银河证券研讨院，曾处置房地产行业研讨。2017年开端处置战略研讨。

　　将来6-12个月，行业指数（或阐发师团队所笼盖公司构成的行业指数）相对基准指数（买卖所指数或市场中次要的指数）保举：行业指数逾越基准指数均匀报答20%及以上。

　　保举：指将来6-12个月，公司股价逾越阐发师（或阐发师团队）所笼盖股票均匀报答20%及以上。

　　慎重保举：指将来6-12个月，公司股价逾越阐发师（或阐发师团队）所笼盖股票均匀报答10%－20%。

　　躲避：指将来6-12个月，公司股价低于阐发师（或阐发师团队）所笼盖股票均匀报答10%及以上。